童話里都是騙人的，白雪公主也要失業(yè)了……

近日，迪士尼被爆出本周起停止支付10萬名員工的薪水，以節(jié)省開支。據(jù)悉，這占迪士尼近一半員工總數(shù)，迪士尼將每月最多節(jié)省5億美元(約合人民幣35億元)。

而此前，疫情之下，迪士尼已經(jīng)歷高管大減薪、樂園全關(guān)、電影撤檔、舉債度日、股價暴跌等至暗時刻……

而消息出來后，迪士尼股價一度下挫4%，市值直接蒸發(fā)超500億元。

迪士尼本周起停發(fā)10萬員工的工資

讓員工去領(lǐng)取失業(yè)補(bǔ)助金

據(jù)英國《金融時報》的報道，因受新冠疫情的影響，華特迪士尼公司將從本周開始停止向10萬余名員工支付薪水。此舉能為迪士尼每月節(jié)省近5億美元(約合人民幣35億元)的開支，以緩解疫情以來的經(jīng)濟(jì)壓力。

一個多月前，疫情影響之下，迪士尼史上首次旗下6家樂園同時全部關(guān)閉。

如今為應(yīng)對閉園造成的巨大經(jīng)濟(jì)損失，華特迪士尼公司宣布將從本周開始采取“停薪”舉措，涉及的員工將達(dá)到10萬余人。

據(jù)悉，整個迪斯尼樂園、體驗和產(chǎn)品部門有大約17.7萬名演員，其中包括在其主題公園和迪斯尼商店等零售地點工作的人。10萬人接近其總員工的一半。

根據(jù)英國《金融時報》的報道，停止為其近一半員工提供薪酬將使迪士尼每月最多節(jié)省5億美元(約合人民幣35億元)。

消息出來之后，網(wǎng)友紛紛表示： 童話里果然都是騙人的……

但迪士尼并不是負(fù)擔(dān)不起員工的費用。美國證券公司BTIG的分析師Rich Greenfield說：“(即使不讓員工停薪)他們負(fù)擔(dān)得起”。

但他認(rèn)為，迪士尼之所以采取“停薪”的舉措可能是準(zhǔn)備好了“非常長時間的關(guān)閉”。

據(jù)《泰晤士報》報道，迪斯尼的員工將不得不依靠州政府的支持，因為該公司將保留高管獎金計劃和7月到期的15億美元的股息支付。

此外，迪士尼還要求其員工每周申請額外的600美元聯(lián)邦的每周失業(yè)保險金額外補(bǔ)助。

不過，迪士尼表示，公司將為無薪休假的員工提供全部醫(yī)療保健福利。

相比之下，一些大型跨國公司，包括歐萊雅(LOréal)和法國的道達(dá)爾(Total)，誓言放棄國家援助，以示對納稅人的聲援。

此前已遣散4.3萬名員工

迪士尼此前已宣布從4月19日開始解散員工。

據(jù)《奧蘭多前哨報》(Orlando Sentinel)報道， 4月12日，奧蘭多的迪士尼世界度假村將讓4.3萬名工會員工臨時休假，其主題公園仍然關(guān)閉，因為當(dāng)局限制大型集會，以遏制新冠病毒傳播。

迪斯尼證實達(dá)成了一項協(xié)議，在休假期間維持健康保險和其他福利，此舉將于4月19日開始生效。

迪士尼發(fā)言人在一份聲明中說：“迪士尼已經(jīng)與幾個工會針對按小時付薪水的員工們達(dá)成了協(xié)議，這些員工將在4月19日生效的臨時休假期間保有自己的健康保險福利、教育支持和其他員工援助計劃。”

在樂園關(guān)閉期間，不到200名員工將繼續(xù)工作。

更早之前幾周，迪士尼已宣布計劃在其設(shè)在美國的主題公園臨時解雇一些非工會員工，并停止收取其年度公園通行證的費用。

股價繼續(xù)下跌超4%，

今年已跌近1/3

周一美股開盤，迪士尼股價一度下挫超4%，市值蒸發(fā)77億美元(約合人民幣544億元)。

把時間拉長來看，迪士尼股價自2月以來直線下滑，跌幅超1/3。

今年市值已經(jīng)蒸發(fā)近800億美元(超5500億人民幣)。

年均5200萬游客的迪士尼

六大樂園已關(guān)閉近5周

作為全球最大的娛樂集團(tuán)，華特迪士尼公司分別在美國、歐洲和亞洲經(jīng)營著多個主題公園和酒店。然而受新型冠狀病毒疫情的影響，這些主題公園和酒店已經(jīng)關(guān)閉了近五個星期。

數(shù)據(jù)顯示，迪斯尼樂園每年平均吸引超過5200萬游客，是世界上訪問量最大的度假勝地。

然而，受到疫情在全球各地不斷蔓延，迪士尼自1月25日及26日分別關(guān)閉了上海及香港兩家迪士尼園，其后東京迪士尼于2月底停業(yè)，3月12日，美國加州迪士尼樂園宣布關(guān)閉，3月16日，美國佛羅里達(dá)州迪士尼樂園以及巴黎迪士尼樂園亦關(guān)閉。

這是有96年歷史的迪士尼，史上首次旗下6家樂園同時全部關(guān)閉。同時，迪士尼關(guān)閉旗下所有酒店，迪士尼游輪業(yè)務(wù)整個3月也都將暫停運營。

3月28日，迪士尼宣布迪士尼旗下的樂園、酒店運營時間待定。但顧客目前可以預(yù)定6月1日及之后的行程。

樂園占營收近40%

美國關(guān)1天損失3.5億

樂園和度假區(qū)是迪士尼的主要收入來源：迪士尼在2019財年年報中，樂園及度假區(qū)板塊創(chuàng)造了超過260億美元的銷售額，占公司總收入的37%。

2月財報會議上，迪士尼首席財務(wù)官Christine McCarthy就曾表示，農(nóng)歷春節(jié)香港與上海園區(qū)的最旺季節(jié)，但因疫情而要關(guān)閉，按照兩地迪士尼樂園因疫情關(guān)閉兩個月作基準(zhǔn)，估計本季財務(wù)影響預(yù)測是1.75億美元，其中上海園區(qū)的損失是1.35億美元，香港園區(qū)損失則是4000萬美元

如果疫情導(dǎo)致上海和香港的迪士尼樂園關(guān)閉兩個月，損失將高達(dá)2.8億營業(yè)利潤，其中上海迪士尼損失1.35億，香港迪士尼損失1.45億。

但萬萬沒想到，上海跟香港的損失只是個開始，隨著疫情的蔓延，美國、日本、法國迪士尼相繼關(guān)閉。 參考2017年佛羅里達(dá)州的迪士尼因颶風(fēng)停運兩日造成1億美元損失，即每停一日就損失5000萬美元。(即3.5億人民幣)

3月9日起，上海迪士尼樂園部分設(shè)施重新開放，包括迪士尼小鎮(zhèn)、星愿公園、上海迪士尼樂園酒店等。

電影撤檔、延期

另一方面，備受關(guān)注的《花木蘭》(Mulan)、《黑寡婦》(Black Widow)、《X戰(zhàn)警：變種人》相繼取消原定上映計劃，檔期延后未確定新的上檔時機(jī)。

皮克斯動畫《Onward》美國票房受很大的影響，提早在數(shù)碼平臺上架。

正在拍攝及籌備中的影視項目，也都因為疫情停下了。包括在澳大利亞拍攝的漫威影業(yè)的《Shang-Chi》和《十指傳奇》以及真人版小美人魚等。

據(jù)《好萊塢報道者》3月13日預(yù)測，全球票房至少損失70億美元。

此外，迪士尼旗下體育頻道ESPN擁有8500萬訂戶，由于全球各大體育賽事受疫情影響紛紛取消，摩根大通預(yù)計迪士尼將損失4-5億美元的營業(yè)額。

從營收來看，2020年一季度，影視娛樂貢獻(xiàn)了37.6億美元的收入，占公司營收比18%。去年更是盈利27億美元。

董事長宣布放棄全部薪酬

高管全部減薪

業(yè)務(wù)受到新冠肺炎疫情沖擊巨大，迪士尼執(zhí)行董事長艾格(Bob Iger)宣布從4月起放棄全部應(yīng)收酬金，

艾格爾是美國薪酬最高的高管之一，在迪斯尼2019財政年度的薪酬為4750萬美元(約合人民幣3.4億元);2018財年的薪酬更是高達(dá)6560萬美元(約合人民幣4.6億元)。

同時，全數(shù)高層也都接受減薪的通知。

行政總裁查佩克(Bob Chapek)3月30日向員工發(fā)出的內(nèi)部信件表示，公司的高管都將減薪。“從4月5日起，所有副總將減薪20%，資深副總減薪25%，而執(zhí)行副總以上的職位則減薪30%。”

查佩克本人將減薪50%。

查佩克的基本薪資為250萬美元，年度目標(biāo)獎金為750萬美元，年度長期激勵撥款為1500萬美元。減薪50%適用于他的基本工資，而不是他的整個薪酬方案。

查佩克說，減薪將一直持續(xù)到業(yè)務(wù)可預(yù)見持續(xù)恢復(fù)時。

迪士尼缺錢了

一周籌集兩次新債，合計520億

而過去一個月，迪士尼債務(wù)增加，并簽署了新的信貸額度，使公司擁有了約200億美元的現(xiàn)金流來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑。

3月下旬，迪士尼表示，由于受到疫情爆發(fā)的影響，計劃通過發(fā)行債券的方式籌集近60億美元的資金，以緩解現(xiàn)金流緊缺的燃眉之急。根據(jù)SEC文件顯示，迪士尼發(fā)行的債券利率在3.35%~4.7%之間，到期時間為2025年-2050年。

3月26日，迪士尼再籌集13億美元新債。

迪士尼報告稱，通過加拿大發(fā)行債券籌集了13億美元。這筆新債務(wù)包含2027年到期的3.057%的優(yōu)先票據(jù)。美國證券交易委員會(SEC)備案中提出的此新債務(wù)的原因是“出于一般公司目的，包括償還債務(wù)(包括商業(yè)票據(jù))。”

這筆新債務(wù)比先前發(fā)行的60億美元債券便宜，但必須比其他債務(wù)發(fā)行更早償還。

至此，迪士尼一周籌集73億美元新債，合計近520億人民幣。

2020財年第一季度財報顯示，公司的流動負(fù)債在350億美元左右，其中長期借款中一年內(nèi)到期的債務(wù)在100億美元左右，借款高達(dá)380億美元左右。

3月19日，迪士尼發(fā)布盈利警告，指新型冠狀病毒傳播可能引致消費者行為改變，進(jìn)一步擾亂公司業(yè)務(wù)。疫情亦令其難預(yù)期業(yè)務(wù)表現(xiàn)，尤其是中短期內(nèi)。

五個月內(nèi)吸引了5000萬訂戶

迪士尼+成為新希望，

但一季度虧損近7億美元

在此背景下，迪士尼的流媒體迪士尼+成為迪士尼新希望。

最新數(shù)據(jù)顯示，迪士尼+自推出以來僅五個月就擁有超過5,000萬訂戶。

分析認(rèn)為，加速轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上或成為迪士尼2020年的戰(zhàn)略關(guān)鍵，但財報顯示，迪士尼流媒體還在燒錢階段，還在虧錢。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，截至去年12月底，電視網(wǎng)絡(luò)以及樂園體驗仍是迪士尼兩大最賺錢的業(yè)務(wù)板塊，收入貢獻(xiàn)分別為73.6億美元、74億美元、電影娛樂盈利27億美元及流媒體平臺Disney+則虧損18億美元。

為了跟Netflix和亞馬遜競逐流媒體市場大哥的地位，迪士尼去年底推出自制內(nèi)容的串流媒體Disney+。

2020財年第一季度財報顯示，截止2019年底，Disney+流媒體服務(wù)訂閱用戶為2650萬，大大超出此前市場預(yù)期的2000萬。

Disney+一直以來就備受歡迎，自從去年推出以來就為迪士尼賺足了眼球，上線第一天注冊用戶就超過了1000萬，也成為了2019年迪士尼股價上漲的催化劑。

3月24日，Disney+上線歐洲市場，首日在7個歐洲新市場的下載量超過500萬次。

3月28日，迪士尼+為了讓隔離在家的觀眾有更多可選擇的節(jié)目，宣布了一些即將在4月份流媒體上線的片單。

隨著學(xué)校開始停課，迪士尼+ 也推出一系列的兒童節(jié)目。

片單以紀(jì)錄片為主，主要是國家地理、迪士尼自然出品的一些紀(jì)錄片，包括《非洲貓科》、陸川導(dǎo)演的《我們誕生在中國》等，也有皮克斯的最新動畫電影《1/2的魔法》，該片3月6日于北美上映，將于4月3日提前在迪士尼+上線。另外，迪士尼在上世紀(jì)三十到五十年代出品的一些動畫短片，《名人荒野求生》等電視節(jié)目也可供用戶選擇。

天風(fēng)證券分析指出，在流媒體爭霸戰(zhàn)中迪士尼擁有先發(fā)優(yōu)勢、明顯的IP壁壘、高性價比套餐、國際化步伐和獨樹一幟的線上線下體驗互動閉環(huán)，帶來了高于傳統(tǒng)同行的估值溢價。但今年能否突破觀眾數(shù)預(yù)期是關(guān)鍵。

但是就收入貢獻(xiàn)來看，Disney+的貢獻(xiàn)還較小，同時內(nèi)容成本的投入巨大，所在DTCI業(yè)務(wù)部門在一季度的虧損達(dá)到6.93億美元，而去年同期虧損是1.36億美元。

因而，迪士尼要賺錢，主要還是看線下。

(文章來源：中國基金報)

(責(zé)任編輯：DF380)

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