“國家隊”減持2只芯片股，本欄認(rèn)為這屬于正常的高拋低吸行為，對于上市前的股東，持股獲利豐厚，“國家隊”減持也是正常行為，但投資者也應(yīng)該據(jù)此有所思考，芯片股的股價可能并不便宜了。

國科微公告稱國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金計劃減持不超過364萬股，減持比例不超過2%;同時景嘉微公告，國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金計劃減持不超過602.48萬股，減持比例不超過2%。投資者開始擔(dān)心，“國家隊”怎么也會減持股份?這與投資者的理解大不相同，在投資者的眼中，“國家隊”就應(yīng)該持股不動，分享上市公司的分紅與成長，但現(xiàn)在這個減持公告，來得確實有點突然。

事實上，“國家隊”也是投資者，如果股價漲得太高了，股價高于內(nèi)在價值，“國家隊”也一樣會減持股票，即使是貴州茅臺，如果股價被快速炒高到1萬元/股，不排除“國家隊”也會減持，這并沒有什么奇怪的。

現(xiàn)在減持的股東是一家產(chǎn)業(yè)基金，公司上市了，而且股價還挺高，那么投資者就應(yīng)該預(yù)期到這種戰(zhàn)略投資者的退出。按照道理講，這類基金很可能是在公司發(fā)展過程中給公司提供了資金、技術(shù)、人脈等多種資源，其目的就是為了促進(jìn)企業(yè)快速成長，現(xiàn)在公司已經(jīng)上市，自己的實力已經(jīng)強(qiáng)大，不再需要產(chǎn)業(yè)資金的扶持，那么產(chǎn)業(yè)基金此時勝利退出，也就在情理之中。

此外，這家產(chǎn)業(yè)基金畢竟屬于小非，真正影響到公司長期發(fā)展的還是控股股東，只要控股股東沒有大量減持股份，公司的業(yè)績和成長性就不會受到太大的影響。雖然戰(zhàn)略股東減持股份值得理解，但是投資者也要明白一件事情，就是如果這些公司股價低估，或者是仍然具備投資價值，產(chǎn)業(yè)基金不會輕易減持股份，既然選擇了減持，那么至少說明了一點，即在非常了解上市公司的產(chǎn)業(yè)基金眼中，公司股價已經(jīng)不低，投資者對繼續(xù)持股的風(fēng)險也應(yīng)有所了解。

當(dāng)然，很多戰(zhàn)略投資者、小非股東、財務(wù)投資者在公司上市后都會選擇賣出股票，因為他們從一開始持股的目的就是為了上市后賣出，雖然他們的減持行為也會給股價構(gòu)成較大的壓力，但是投資者一般也會因為這些股東的減持而認(rèn)為上市公司的投資價值出現(xiàn)問題，但是目前已經(jīng)出現(xiàn)個別公司的控股股東不斷減持股份，而且減持的比例非常大，即使他們給出看似足夠充分的理由，例如把錢借給上市公司、例如引入戰(zhàn)略投資者，但減持就是減持，引入戰(zhàn)略投資者也可以增發(fā)，沒必要大股東減持，把錢借給上市公司也存在瑕疵，一旦公司財務(wù)惡化，大股東還是會優(yōu)先保證自己的利益，所以投資者對于控股股東的減持行為還是要多加小心，尤其是過大比例的減持，這些都是公司業(yè)績不佳時大股東引入的避險對策。

(北京商報評論員 周科競)

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