新一屆發(fā)審委委員21人擬任名單公布，券商、基金等機構不再有人員進入擬任名單，這意味著與新股審核有利益關聯的人員占比大幅下降。

1月18日晚，中國證監(jiān)會公布了新一屆發(fā)審委委員21人的擬任名單，這意味著第十七屆發(fā)審委(大發(fā)審委)超期服役即將畫上句號。

證監(jiān)會發(fā)審委在新股發(fā)行上市中扮演著非常重要的角色。一家企業(yè)最終能否躋身資本市場，要看發(fā)審委委員是投贊成票還是投否決票。因此，發(fā)審委委員的專業(yè)性、盡責性對資本市場及企業(yè)的重要性是不言而喻的。

新一屆發(fā)審委委員人數雖然減少了，但“審核從嚴”的標準不會改變，這既是依法全面從嚴監(jiān)管理念的必然要求，也是“出了問題將實施終身追責”機制的必然結果。因此，對于那些抱有僥幸心理，或帶病闖關，或本身存在問題的企業(yè)，蒙混過關的可能性將非常之低。

審核從嚴仍將是新一屆發(fā)審委的標簽，這也是新一屆發(fā)審委成立后諸多變數中最大的“不變”。

此前，A股市場由于IPO暫停、IPO過會率高等因素的影響，導致排隊企業(yè)數量水漲船高，最高峰時達800家左右，形成了IPO“堰塞湖”。但在大發(fā)審委實行從嚴審核之后，排隊企業(yè)撤回申請材料、終止審查的數量大幅增加，對IPO“堰塞湖”的緩解起到積極作用。截至2019年1月10日，中國證監(jiān)會受理首發(fā)及發(fā)行存托憑證企業(yè)298家，其中已過會32家，未過會266家。新一屆發(fā)審委延續(xù)的從嚴審核標準，對于排隊企業(yè)數量的進一步下降，對于最終解決IPO“堰塞湖”問題，以及對于IPO企業(yè)隨報隨審的實現，都具有非比尋常的意義。

近幾年的IPO過會率呈現下滑態(tài)勢。2016年IPO過會率高達90.6%，2017年10月大發(fā)審委開始履行職責，當年IPO過會率下降為78%，2018年進一步下滑為57%。但2019年這一格局或將生變。一方面，從嚴審核所產生的威懾力導致問題企業(yè)不敢排隊;另一方面，通過一年多與發(fā)審委打交道，保薦機構也積累了豐富的經驗，能更好地解決企業(yè)所存在的問題。個人預計，2019年IPO過會率可能會在2018年的基礎上有所提升，開年審核出現的“審4過4”現象或已露出些許端倪。

去年9月30日，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，就《關于修改〈中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法〉的決定》(簡稱《決定》)公開征求意見，其中最受關注的莫過于將允許發(fā)審委委員參加初審會。一家企業(yè)要上市，須經歷申請、受理、預披露、反饋會、見面會、預先披露更新、初審會，而后再到發(fā)審會的流程。發(fā)審委委員參加初審會，實際上是將發(fā)審工作前置，有利于發(fā)審委委員提前發(fā)現企業(yè)所存在的問題，在相關企業(yè)進行解決或更正后，更有利于企業(yè)順利過會，這對申請上市的企業(yè)其實是一大利好消息。

此外，根據證監(jiān)會制定的《發(fā)行審核委員會辦法》規(guī)定，發(fā)審委委員人數為66人，此次公布的擬任人選為21人，只有大發(fā)審委的三分之一。從人員結構看，證監(jiān)系統(tǒng)10人，深交所3人，律所5人，會所3人，像高校、資產評估、券商、基金等機構不再有人員進入擬任名單，這意味著與新股審核有利益關聯的人員占比大幅下降，有利于審核更加“單純”。委員人數大幅精減，審核力量集中，也更方便統(tǒng)一審核的尺度與標準，制造更公平的審核環(huán)境。

當然，新股審核最重要的是委員們能為市場與投資者把好關，最終目的是提升上市公司質量，提升投資價值。也只有從嚴審核才能實現這一目標，這也是從嚴審核所產生的最積極變化。

關鍵詞： IPO 過會率 下滑態(tài)勢