2019年1月23日，第十八屆發(fā)審委委員21名擬任人選完成公示，1月底或?qū)⒄铰穆?。這意味著，新的發(fā)審周期即將開(kāi)啟。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(博客,微博)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，本屆發(fā)審委委員擬選人員與第十七屆相比，在人數(shù)上大幅縮減，而且從其構(gòu)成上看，國(guó)家部委、高等院校、科研院所以及券商基金等機(jī)構(gòu)均無(wú)緣本屆發(fā)審委候選名單，同時(shí)取消了兼職人員。更值得注意的是，名單上并未出現(xiàn)上交所代表，這引發(fā)市場(chǎng)猜想。

“2019年IPO市場(chǎng)的重點(diǎn)就在科創(chuàng)板了。”如是資本董事總經(jīng)理張奧平告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，新的發(fā)審委沒(méi)有上交所代表，為什么沒(méi)有?目前上交所的全部精力主要是放在了科創(chuàng)板，未來(lái)科創(chuàng)板和注冊(cè)制整體的審核邏輯，應(yīng)該下放到上交所來(lái)審核，不應(yīng)由證監(jiān)會(huì)審核。因?yàn)槔^續(xù)由證監(jiān)會(huì)來(lái)審核的話(huà)，很容易造成注冊(cè)制難以落地、各板塊同質(zhì)化等問(wèn)題。

據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的信息顯示，第十八屆發(fā)審委委員擬任人選共計(jì)21名。其中，來(lái)自證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)10名(包括證監(jiān)會(huì)1人，地方各證監(jiān)局代表9人)、深交所3名、律師事務(wù)所5名、會(huì)計(jì)事務(wù)所3名。

記者注意到，本屆發(fā)審委委員比上屆63名委員來(lái)說(shuō)，人員縮減比例超過(guò)60%。

對(duì)此，張奧平表示，總體判斷，第十八屆發(fā)審委雖然人數(shù)減少，但整體審核趨嚴(yán)的邏輯是不會(huì)改變的，2019年整體的趨勢(shì)上看還是減量提質(zhì)，量可能不會(huì)很大，不可能像2017年438家那么多，可能最多在150家左右。這可以通過(guò)一、二級(jí)市場(chǎng)整體的情況來(lái)看，二級(jí)市場(chǎng)上存量資金有限、增量資金不足，如果大量的公司發(fā)行上市，會(huì)造成整體估值下移的風(fēng)險(xiǎn)。

“此外，2019年重點(diǎn)將在科創(chuàng)板，A股的其他板塊，包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板會(huì)有一定的存量市場(chǎng)。這個(gè)存量市場(chǎng)需要穩(wěn)住，不斷優(yōu)化。但是新的增量市場(chǎng)(科創(chuàng)板)會(huì)有新的審核制度——注冊(cè)制。科創(chuàng)板的注冊(cè)制是一定要推的，但第一步應(yīng)該是按邀請(qǐng)制的方式，什么企業(yè)合適，首先被邀請(qǐng)上來(lái)。”張奧平認(rèn)為，A股主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板IPO核準(zhǔn)制在2019年還將延續(xù)，中國(guó)資本市場(chǎng)目前有3500多家企業(yè)，但關(guān)鍵問(wèn)題是有很多不合格、不符合上市公司標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)在A股市場(chǎng)上繼續(xù)存在，所以需要完善退市制度。因?yàn)槿魏钨Y本市場(chǎng)“只進(jìn)不出”是肯定不行的，比如納斯達(dá)克市場(chǎng)每年有很多公司登陸，退市的也很多，任何成熟的資本市場(chǎng)都是“有進(jìn)有出”的。

對(duì)于第十八屆發(fā)審委委員變動(dòng)的原因，財(cái)經(jīng)評(píng)論員布娜新在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，這既有市場(chǎng)方面的原因，也有內(nèi)部的原因。市場(chǎng)方面，目前IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量減少了很多，IPO審核任務(wù)不再“時(shí)間緊任務(wù)重”，這要?dú)w功于上屆發(fā)審委的勤勉和嚴(yán)格。內(nèi)部來(lái)講，上屆很多兼職委員確實(shí)沒(méi)有多余的時(shí)間和精力來(lái)從事審核工作，而且發(fā)審委員這個(gè)職位要盡可能減少利益相關(guān)方，因此發(fā)審委員的數(shù)量和結(jié)構(gòu)調(diào)整都在情理之中。

在新的發(fā)審周期即將開(kāi)啟之時(shí)，擬IPO企業(yè)應(yīng)如何應(yīng)對(duì)未來(lái)新的變化?

張奧平表示，對(duì)于企業(yè)而言，未來(lái)科技創(chuàng)新能力強(qiáng)，硬科技產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)春天要來(lái)了。其他行業(yè)，在考慮IPO時(shí)，還是要利潤(rùn)規(guī)模高一些，可以看到2018年整體的IPO情況，利潤(rùn)規(guī)模1億元以上的企業(yè)過(guò)會(huì)率高達(dá)93.9%，但利潤(rùn)規(guī)模為5000萬(wàn)元以下的企業(yè)過(guò)會(huì)率是非常低的，只有18.37%。所以說(shuō)，未來(lái)企業(yè)考慮IPO時(shí)，利潤(rùn)規(guī)模首先要達(dá)標(biāo)。另外，未來(lái)對(duì)于關(guān)聯(lián)交易、可持續(xù)盈利能力、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)審核還會(huì)更加嚴(yán)格。(董曙光)

關(guān)鍵詞： 發(fā)審委 IPO 科創(chuàng)板