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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，微軟(MSFT.US)將于4月29日公布第三財(cái)季業(yè)績，摩根士丹利認(rèn)為，由于投資者出于多種原因仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，這家科技巨頭可能會尋求“重奪市場主動權(quán)”。大摩分析師Keith Weiss對微軟的評級為“增持”，目標(biāo)價(jià)為650美元。

Weiss在致客戶的報(bào)告中寫道：“微軟在2026財(cái)年第二季度末展現(xiàn)出強(qiáng)勁的商業(yè)需求，但投資者的關(guān)注點(diǎn)仍然集中在供應(yīng)限制和GPU分配對Azure增長的制約，以及對Copilot相對于AI Labs的競爭地位日益增長的擔(dān)憂上。上個(gè)季度，微軟實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)以上的營收增長，并擴(kuò)大了運(yùn)營利潤率。同時(shí)，諸如同比增長110%的RPO(約6250億美元)和同比增長39%的cRPO等前瞻性指標(biāo)表明，其商業(yè)產(chǎn)品組合將持續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭。展望2026財(cái)年第三季度，Azure的增長仍然取決于容量可用性而非需求。與此同時(shí)，微軟繼續(xù)大力投資人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，資本支出主要集中在短期、近期即可產(chǎn)生收入的資產(chǎn)(GPU/CPU)上。”

他表示，Azure增長率達(dá)到39%左右將“明顯被視為”利好消息，尤其考慮到他認(rèn)為這一目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)。Weiss補(bǔ)充道：“此外，Copilot產(chǎn)品的改進(jìn)將提振市場情緒，并在上季度新增1500萬付費(fèi)Copilot用戶這一關(guān)鍵績效指標(biāo)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持增長勢頭，因?yàn)槲④浾跀U(kuò)大其用戶群?！?/p>

Weiss還表示，除了Azure的容量(微軟會將其分配給內(nèi)部和外部用戶)之外，其他值得關(guān)注的因素還包括毛利率、營業(yè)利潤率以及Azure的資源緊張程度等等。

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