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智通財經(jīng)APP獲悉，行業(yè)研究機構LightCounting近期上調了對數(shù)據(jù)通信(Datacom)市場的增長預期，認為該市場的擴張速度將比之前預測的更快。摩根大通分析師指出，這一修正意味著光模塊等光通信器件的需求將更為旺盛，因此對Coherent(COHR.US)、Fabrinet(FN.US)和Lumentum(LITE.US)等光元件供應商構成利好。

摩根大通分析師Samik Chatterjee等人在一份行業(yè)報告中表示："數(shù)據(jù)通信增長前景依然強勁，整體市場預測再次上調，預計到2028年將以近35%的復合年增長率增長，主要由1.6T數(shù)據(jù)速率推動，其次是800G數(shù)據(jù)速率。"這一增長率意味著數(shù)據(jù)通信市場將從2025年的190億美元增長到2028年的470億美元。

Chatterjee指出："從數(shù)據(jù)速率的角度來看，預測期內的增長主要由1.6T推動，預計將以約200%的復合年增長率增長至210億美元;其次是800G，預計將以近26%的復合年增長率增長至210億美元。此外，預計3.2T將在2028年做出適度貢獻，而400G及更低的數(shù)據(jù)速率預計將在預測期內下降。"

與此同時，每個XPU的光學器件附加率持續(xù)增長。預計綜合附加率將從2025年的不足四倍增長到2027年的四倍半。

Chatterjee表示："話雖如此，根據(jù)行業(yè)專家的說法，附加率會因架構而異，谷歌(GOOGL.US)使用光路開關，使得每個TPU的附加率接近1.5倍，而英偉達(NVDA.US)的部署則接近每個GPU的6.0倍。"

此外，預計到2028年，共封裝光學器件的總潛在市場規(guī)模將達到20億美元，到2030年將飆升至110億美元。

Chatterjee補充道："然而，Lumentum最新的業(yè)績指引已經(jīng)迫使我們預測其CPO業(yè)務在2028日歷年的收入將達到約20億美元，這意味著CPO市場的整體規(guī)模將遠超行業(yè)分析師目前對2028年20億美元的預測。我們認為行業(yè)分析師的預測較為保守，后續(xù)更新可能會上調。行業(yè)預測顯示，非CPO市場(即收發(fā)器市場)在此期間仍將保持穩(wěn)健增長，年復合增長率將達到20%以上，到2030年將達到450億美元以上。"

摩根大通給予Coherent和Lumentum"增持"評級，給予Fabrinet"中性"評級。它們的目標價分別為380美元、1130美元和680美元。

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