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智通財經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研報稱，當局上周五(17日)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分電池產(chǎn)品消費稅政策的通知》，將分階段對部分電池征收消費稅。根據(jù)新政策，自今年9月起一次鋰電池及鋰離子電池將按2%稅率征收消費稅，并于明年9月起上調(diào)至標準稅率4%。該行認為，今次政策調(diào)整對行業(yè)龍頭影響可控，但對以內(nèi)地市場為主、盈利能力較低的電池制造商將構(gòu)成較大挑戰(zhàn)，有望進一步推動市場份額集中。

高盛認為寧德時代(03750)被視為最具韌性，在50%稅項轉(zhuǎn)嫁情景下，2026至2028年盈利下行幅度僅1%至6%; 在完全無法轉(zhuǎn)嫁情景下亦僅為2%至13%，主要受惠其海外業(yè)務(wù)占比超過30%，以及2025年單位凈利潤高達每千瓦時109元人民幣，超出其他同業(yè)總和。高盛預(yù)期大部分二三線電池制造商更為脆弱。在50%稅項轉(zhuǎn)嫁情景下，中創(chuàng)新航(03931)于2026至2028年的盈利下行幅度將達8%至41%; 在無法轉(zhuǎn)嫁情景下更擴大至15%至82%。

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