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市場觀點：

波云詭譎的2022年終于結束了。我們經歷了艱難的2022年，不論是宏觀大環(huán)境的低迷，還是微觀個人體感的冰冷，資本市場也陷入了極為低沉的情緒當中。然而此時是一年的終點，同樣是未來的起點，站在當下，我們對于未來的投資機會，感到非常的樂觀。

當前看來，市場面臨的宏觀條件已經發(fā)生了如下變化：

1、 國內疫情防控政策已經出現實質性改變，大勢不可逆轉，不論未來與病毒長期并存，或是在短暫的沖擊后就此消失，此種病毒都將成為未來生活中的常態(tài)變量或作用日益微弱的微小變量，由此造成的對于正常生產生活的擾動也將逐漸褪去，生產生活逐步恢復正常，人們對于未來做出規(guī)劃時的一個重大不確定性因素逐漸退出，伴隨著時間的推移，信心有望逐步積累。

2、 疫情防控政策調整后，顯而易見的是，經濟增長將代替防疫重回政府第一任務位置。從即將召開的中央經濟工作會議開始，未來一定時期，在經濟領域會暖風頻吹。雖然基于博弈的角度，市場還在糾結或者交易經濟修復的節(jié)奏，但一旦將視角變得相對長一些，就能發(fā)現經濟修復的確定性，而這將是未來資本市場向好的基本基礎。

3、 美聯(lián)儲加息節(jié)奏大概率發(fā)生變化，普遍預計未來兩次加息節(jié)奏由單次75基點，轉為50基點或更低，美國加息周期進入后半程，對估值的壓力大幅減輕。美元指數大概率頂部，人民幣匯率大概率底部。以俄烏沖突、中美關系為代表的外部不確定性因素，在未來來看，要么對于全球經濟的影響逐漸減弱，要么成為長期的約束因素而存在，從而對市場造成進一步劇烈沖擊的可能性在減弱。

4、 經過本輪熊市后，資本市場的估值具有很大的吸引力，從而為獲取豐厚的長期投資收益奠定了基礎。

從過往的經驗來看，在一年極為慘烈的熊市后，往往會迎來若干年的較為舒適的市場環(huán)境，我們認為，現在就是起點，未來較長時期內，股票市場的投資大有可為。

關鍵詞： 資本市場 不確定性 大有可為