潮水退去之后，才知道誰(shuí)在裸泳!2018年，A股市場(chǎng)遭遇深度調(diào)整，年內(nèi)個(gè)股中位數(shù)跌幅接近30%，出乎所有專業(yè)投資者的預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，一批百億級(jí)大型老牌陽(yáng)光私募，今年凈值跌幅普遍在20%以上，而那些風(fēng)控能力較弱的私募，凈值跌幅更是超過(guò)30%，年內(nèi)私募基金清盤(pán)數(shù)超過(guò)4000只。今年以來(lái)公募基金的清盤(pán)數(shù)量同樣不小，接近400只，超過(guò)歷年清盤(pán)數(shù)的總和。

不過(guò)，在市場(chǎng)洗禮之下，依舊有機(jī)構(gòu)逆勢(shì)擴(kuò)張。無(wú)論是公募還是私募，都在逐漸形成一九分化的行業(yè)格局。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，基金行業(yè)正在經(jīng)歷一輪大洗牌，未來(lái)許多機(jī)構(gòu)的生存狀況并不樂(lè)觀，大浪淘沙是免不了的。

公私募清盤(pán)數(shù)陡增

在眾多買方機(jī)構(gòu)眼中，2018年是一個(gè)極為艱難的投資年份。

一位私募基金經(jīng)理感慨，市場(chǎng)風(fēng)格的劇烈切換加上長(zhǎng)時(shí)間的下跌，過(guò)往的成功經(jīng)驗(yàn)甚至成了你的負(fù)擔(dān)。業(yè)內(nèi)一家知名私募基金，逃過(guò)了5000點(diǎn)的頂，卻在3500點(diǎn)遭遇了清盤(pán)考驗(yàn)。

一位曾在公募管理過(guò)300億元資金的私募基金經(jīng)理更是直言，昔日備受追捧的一批成長(zhǎng)風(fēng)格的明星基金經(jīng)理，“奔私”后管理規(guī)模曾在極短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)式增長(zhǎng)，但經(jīng)過(guò)這輪熊市的洗禮，幾乎“全軍覆沒(méi)”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，從百億級(jí)私募今年以來(lái)的業(yè)績(jī)情況看，除了高毅資產(chǎn)、保銀投資、重陽(yáng)投資等幾家回撤控制不錯(cuò)，多數(shù)私募虧損幅度在20%以上，其中一家備受關(guān)注的陽(yáng)光私募旗下基金平均跌幅超過(guò)了30%。

此外，還有一大批私募基金跌破了清盤(pán)線。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅今年前三季度，私募基金清盤(pán)數(shù)量就超過(guò)了4000多只，創(chuàng)近5年新高。

與此同時(shí)，公募基金也出現(xiàn)了清盤(pán)潮。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)清盤(pán)的公募基金數(shù)量已達(dá)374只(A、C份額合并統(tǒng)計(jì))，這一數(shù)據(jù)超過(guò)了歷年公募基金清盤(pán)數(shù)量的總和。

一般而言，當(dāng)公募基金規(guī)模低于2億元時(shí)，將面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。大部分基金合同約定，當(dāng)基金持有人數(shù)連續(xù)60個(gè)工作日達(dá)不到100人或資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元時(shí)，將進(jìn)入清盤(pán)程序。

在華寶證券基金分析師看來(lái)，公募基金清盤(pán)主要有兩個(gè)原因：一是由于每只基金需要支付的固定費(fèi)用相當(dāng)，若規(guī)模過(guò)小會(huì)導(dǎo)致該部分費(fèi)用侵蝕過(guò)多收益，同時(shí)投資運(yùn)作的難度也會(huì)加大。無(wú)論從投資者還是基金公司的收益成本考慮，都會(huì)對(duì)這些基金進(jìn)行清盤(pán)。二是委外基金一旦遭到資金方贖回，若市場(chǎng)上找不到其他委外資金接盤(pán)，基金公司也會(huì)選擇清盤(pán)。

“一九分化”下的大浪淘沙

種種跡象表明，私募基金已經(jīng)成為一片紅海，大批私募基金的生存狀況并不樂(lè)觀，隨著頭部效應(yīng)越發(fā)明顯，大浪淘沙將持續(xù)進(jìn)行。而公募基金依舊存在大批“迷你基金”，面臨保殼問(wèn)題。

來(lái)自中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年10月底，已登記私募基金管理人管理基金規(guī)模在100億元及以上的僅232家，而管理基金規(guī)模在1億元至5億元的高達(dá)4304家。這意味著，整個(gè)私募行業(yè)接近七成的管理人規(guī)模在5億元以下。這樣的管理規(guī)模，并不足以支持一家私募公司實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。

一位昔日在公募管理過(guò)大資金的私募基金經(jīng)理感慨，即便曾經(jīng)在公募小有名氣，出來(lái)做私募遇到行情不好，也只能募到幾個(gè)億。他甚至直言，創(chuàng)業(yè)要三思而后行，要想清楚私募這條路是否真的適合自己?

他坦言：“感謝熊市的洗禮，不僅倒逼我成長(zhǎng)，也讓我認(rèn)清了平臺(tái)的價(jià)值和自我的能力。”據(jù)悉，他已有重回公募的打算。在他看來(lái)，私募的“頭部效應(yīng)”已經(jīng)非常突出，小型私募招不到資深的研究員，也得不到賣方的服務(wù)。即便能熬到牛市，還需要先把熊市里凈值的“坑”填平，未來(lái)的生存十分不易。

從公募基金的情況看，規(guī)模不足5000萬(wàn)元的迷你基金是清盤(pán)基金的重點(diǎn)區(qū)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前仍有近千只基金規(guī)模不足5000萬(wàn)元。這意味著，這些基金仍將面臨不小的清盤(pán)壓力。

業(yè)內(nèi)人士表示，過(guò)去在公募行業(yè)往往談清盤(pán)色變，如今越來(lái)越多的人認(rèn)識(shí)到，基金清盤(pán)其實(shí)是優(yōu)勝劣汰的自然過(guò)程，這種陣痛和洗牌有利于行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

(本文來(lái)自于每經(jīng)網(wǎng))

關(guān)鍵詞： 公募基金 清盤(pán) 歷年總和