今年以來(lái)，A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，部分基金投資者避險(xiǎn)情緒上升，固收類產(chǎn)品備受關(guān)注，尤其是中短債基金?？礈?zhǔn)這一風(fēng)口，基金公司順勢(shì)加碼布局。

公募密集布局中短債基金

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，今年以來(lái)，基金公司共發(fā)行31只短債基金，其中，包括景順、匯添富、中歐、華泰柏瑞基金等大中型基金公司。而在去年同期，發(fā)行的短債基金僅有7只。另?yè)?jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有23家基金公司提交了26只中短債基金的申報(bào)材料。

由于兼具較強(qiáng)的穩(wěn)定性和流動(dòng)性，中短債基金熱度不斷上升。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2022年一季末，純債基金規(guī)模達(dá)5.55萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)6.2%。其中，中短期純債基金環(huán)比增速達(dá)20.8%。

中短債基金火爆，離不開亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，短期純債基金年內(nèi)平均收益率為1.08%，華富吉豐60天滾動(dòng)持有中短債基金A年內(nèi)收益最高為2.80%，東證融匯禧悅90天滾動(dòng)A、北信瑞豐鼎盛中短債A、東證融匯鑫享30天滾動(dòng)持有中短債A、華泰紫金豐益中短債A等年內(nèi)收益率也超過(guò)2%。

拉長(zhǎng)期限來(lái)看，中短債主題基金近一年的平均收益率為3.62%；同期，偏股混合型基金的平均收益率為-15.74%。例如，截至5月13日，華泰紫金豐益中短債A、平安中短債A、平安如意中短債A近一年收益率分別達(dá)到10.06%、7.24%、6.48%。

華泰柏瑞固定收益部副總監(jiān)何子建表示，在資管新規(guī)落地、貨幣基金收益走低的背景下，全市場(chǎng)都在尋找能擔(dān)得起“閑錢升級(jí)”功能的凈值化產(chǎn)品，短債基金憑借出色的歷史表現(xiàn)、較低的風(fēng)險(xiǎn)和較好的流動(dòng)性，吸引了越來(lái)越多關(guān)注。在產(chǎn)品定位上，中短債基金可被當(dāng)作是閑錢理財(cái)工具。

興業(yè)基金固定收益投資部基金經(jīng)理劉禹含表示，2019年開始中短債基金數(shù)量明顯增加，因相對(duì)較好地兼顧了收益和回撤，細(xì)分市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大。今年以來(lái)，無(wú)論中短債基金的新發(fā)數(shù)量還是管理規(guī)模，增速都有所加快，這與市場(chǎng)環(huán)境關(guān)系密切。由于A股市場(chǎng)大幅調(diào)整，債券市場(chǎng)整體處于偏震蕩格局，中短債基金相較于權(quán)益產(chǎn)品和中長(zhǎng)期純債基金有著更為穩(wěn)定的凈值表現(xiàn)和相對(duì)較小的凈值回撤，其避險(xiǎn)屬性受到投資者認(rèn)可。同時(shí)，相比貨幣基金，短債基金因其有更好的收益表現(xiàn)，貨幣替代屬性得以彰顯。

債券市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)不大

下半年兼顧“進(jìn)攻”和“防守”

展望后市，多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)下流動(dòng)性仍處于寬松階段，債券市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)并不大，組合上通過(guò)久期擇時(shí)管理、杠桿擇時(shí)策略、信用債行業(yè)和個(gè)券利差挖掘策略等多種手段去提升組合收益。

嘉實(shí)中短債基金經(jīng)理李金燦表示，在投資操作層面，首先力求穩(wěn)定，讓組合的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻處于可預(yù)測(cè)狀態(tài)。其次，做大概率正確的事：只參與大概率的、有安全邊際的機(jī)會(huì)；不確定性較大時(shí)，保持一定比例的成本計(jì)價(jià)倉(cāng)位，同時(shí)也兼顧贖回壓力。持倉(cāng)方面，以短為主，長(zhǎng)短結(jié)合：短久期票息策略為主，此外，關(guān)注長(zhǎng)久期波段機(jī)會(huì)，以及債市下跌環(huán)境中的對(duì)沖手段。

何子建表示，當(dāng)前市場(chǎng)的利差水平以及融資成本，對(duì)中短久期信用債品種更為友好。在底層資產(chǎn)配置上，傾向于選擇比較優(yōu)質(zhì)的中短久期、高等級(jí)信用債，以此來(lái)追求相對(duì)穩(wěn)定的靜態(tài)收益。除了會(huì)做一些信用債配置外，也會(huì)在投資限制范圍內(nèi)，充分運(yùn)用倉(cāng)位優(yōu)勢(shì)，選擇多種靈活的其他投資策略，比如短久期、杠桿、騎乘策略等，提升組合的整體收益水平。

劉禹含表示，預(yù)計(jì)短端資產(chǎn)的收益可能會(huì)有一定幅度上行，一定程度上修復(fù)因4-5月份短端資金價(jià)格持續(xù)走低帶來(lái)的短端資產(chǎn)收益的扭曲。不過(guò)在經(jīng)濟(jì)基本面偏弱、資金面整體偏寬松的大環(huán)境下，調(diào)整幅度應(yīng)可控?？傮w來(lái)看，預(yù)判下半年債市可能處于震蕩略偏弱的格局，下半年品種表現(xiàn)上，相對(duì)更看好中短端信用債的配置價(jià)值。在具體操作上，會(huì)通過(guò)久期擇時(shí)管理、杠桿擇時(shí)策略、信用債行業(yè)和個(gè)券利差挖掘策略等多種手段去提升組合收益。

華富吉豐中短債基金經(jīng)理倪莉莎表示，利率債方面，當(dāng)下流動(dòng)性仍處于寬松階段，債券市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)并不大。因此，短期偏中性觀點(diǎn)，后續(xù)看疫情改善、地方債發(fā)行情況考慮適當(dāng)縮短久期。信用債方面，貨幣政策和資金面仍將維持寬松，雙寬階段信用債往往是表現(xiàn)較好的配置標(biāo)的，后續(xù)仍建議采用杠桿票息策略，繼續(xù)挖掘一些有性價(jià)比的投資機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 短債基金 基金公司 今年以來(lái)