股神巴菲特說(shuō)：“人生就像滾雪球，最重要的是發(fā)現(xiàn)濕雪和長(zhǎng)長(zhǎng)的山坡?！痹谏耆f(wàn)菱信新能源汽車(chē)主題基金經(jīng)理熊哲穎看來(lái)，新能源行業(yè)當(dāng)前就是長(zhǎng)坡厚雪的賽道?！靶履茉葱袠I(yè)目前還處于偏小步快跑的迭代過(guò)程中。對(duì)于投資者而言，要緊密跟蹤行業(yè)的變化，因?yàn)樽兓型N(yùn)藏著較大的機(jī)會(huì)。”

投資要明晰收益的源泉

(資料圖片)

去年3月初，在市場(chǎng)恐慌的時(shí)刻，熊哲穎接手管理申萬(wàn)菱信新能源汽車(chē)基金。從過(guò)去1年多來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，任期總回報(bào)為62.39%，其中今年以來(lái)上漲了8.84%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。立足半年時(shí)間點(diǎn)，拉長(zhǎng)3年看，熊哲穎與周小波共同管理的該基金更是表現(xiàn)突出，以334%的收益表現(xiàn)位列半導(dǎo)體主題基金近3年業(yè)績(jī)榜第一名（1/20）；新能源汽車(chē)概念主題基金近3年業(yè)績(jī)榜第二名（2/20）。

能取得搶眼業(yè)績(jī)，緣于熊哲穎對(duì)投資持續(xù)深入的思考。無(wú)論是個(gè)股的選擇，還是投資組合的構(gòu)建，熊哲穎在實(shí)踐中愈發(fā)明白一個(gè)道理——最重要的是要明白自己賺的是什么錢(qián)。

在熊哲穎看來(lái)，只有對(duì)投資收益來(lái)源有清晰的認(rèn)知，才能具有獨(dú)立的判斷，理解股價(jià)的波動(dòng)并適時(shí)調(diào)整倉(cāng)位?！拔腋瞄L(zhǎng)把握行業(yè)滲透率處于10%至50%時(shí)的機(jī)會(huì)，新能源行業(yè)目前的滲透率就處于這一階段?！?/p>

熊哲穎分析稱(chēng)，從細(xì)分結(jié)構(gòu)看，早期國(guó)產(chǎn)新能源車(chē)品牌主推價(jià)格兩端的車(chē)型，現(xiàn)在大型車(chē)廠不斷推出具備產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的新車(chē)型，滲透率或提升較快；價(jià)格在10萬(wàn)元到15萬(wàn)元或者接近20萬(wàn)元的乘用車(chē)中會(huì)出現(xiàn)更多的車(chē)型。上述車(chē)型或拉動(dòng)行業(yè)滲透率不斷提高。

就具體的投資框架而言，熊哲穎較為關(guān)注變化。“科技股投資要特別關(guān)注變化。對(duì)消費(fèi)股的跟蹤可能相對(duì)較為簡(jiǎn)單，以白酒為例，產(chǎn)品變化小，渠道數(shù)據(jù)如價(jià)格、銷(xiāo)量的變化能較為容易地獲取?？萍脊赏顿Y的門(mén)檻相對(duì)更高一些，需要具有較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，要對(duì)行業(yè)政策的變化以及技術(shù)迭代等及時(shí)跟蹤。”

此外，行業(yè)的供需格局也頗為重要。以光伏行業(yè)為例，部分投資者認(rèn)為歷史上光伏行業(yè)上下游博弈劇烈，但熊哲穎看到的卻是機(jī)會(huì)。“光伏行業(yè)需求頗為旺盛，由于硅料的產(chǎn)能不足，此前光伏行業(yè)的需求可能至少被壓制了兩年?！?/p>

新能源后市依然可期

4月底以來(lái)，新能源板塊走出一波凌厲的上漲行情，不少公司股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。熊哲穎表示，股價(jià)主要由三個(gè)因素決定：一是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性，二是行業(yè)供需格局，三是個(gè)股質(zhì)地情況。“和3月初相比，因?yàn)閭鹘y(tǒng)能源價(jià)格上漲，5月清潔能源發(fā)電和新能源汽車(chē)行業(yè)的全球需求量更加飽滿(mǎn)?！?/p>

熊哲穎認(rèn)為，新能源行業(yè)如紅日初升，長(zhǎng)期發(fā)展空間廣闊，行業(yè)具備貝塔屬性，同時(shí)有更多值得挖掘的個(gè)股阿爾法。“新能源行業(yè)目前還處于偏小步快跑的迭代過(guò)程中，變化中往往蘊(yùn)藏著較大的機(jī)會(huì)?！?/p>

從新能源行業(yè)上中下游各環(huán)節(jié)來(lái)看，熊哲穎表示，上游環(huán)節(jié)可關(guān)注鋰，中游環(huán)節(jié)由于成本壓力較大，需要在細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行篩選?！爸杏苇h(huán)節(jié)具有周期成長(zhǎng)屬性，成長(zhǎng)來(lái)自行業(yè)需求，周期則與行業(yè)產(chǎn)能有關(guān)。成長(zhǎng)性由需求和滲透率帶來(lái)，周期由產(chǎn)能供需差決定，在產(chǎn)能集中釋放出來(lái)的時(shí)候，行業(yè)的周期性可能會(huì)變得更強(qiáng)。如果它在一體化成本方面具有優(yōu)勢(shì)或者在創(chuàng)新產(chǎn)品方面有儲(chǔ)備，具備迭代及迅速放量的能力，并且成本管控得比較好，客戶(hù)認(rèn)可度也較高，那么，從長(zhǎng)期看仍然有投資價(jià)值?！?/p>

對(duì)于下游環(huán)節(jié)，熊哲穎重點(diǎn)關(guān)注車(chē)型周期?！颁N(xiāo)量的爆發(fā)由供給決定，更重要的因素是車(chē)型周期。一般來(lái)說(shuō)，車(chē)型周期越強(qiáng)，其價(jià)值越大?！?/p>

除了新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，熊哲穎還看好光伏儲(chǔ)能和綠電運(yùn)營(yíng)。

關(guān)鍵詞： 最重要的是 空間廣闊 進(jìn)行篩選