隨著上市公司一季度業(yè)績報(bào)告陸續(xù)披露，險(xiǎn)資投資路徑也浮出水面。Wind最新數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，險(xiǎn)資共現(xiàn)身641家A股上市公司前十大流通股東名單，合計(jì)持倉市值達(dá)1.57萬億元；合計(jì)持倉1059.54億股，較去年四季度末大幅加倉42.41億股。

【資料圖】

縱觀一季度險(xiǎn)資的A股投資版圖，“啞鈴型”配置策略特征鮮明：一頭重倉銀行、公用事業(yè)與交通運(yùn)輸?shù)雀吖上鍓K，以求“穩(wěn)”；另一頭則大舉新進(jìn)超百家制造業(yè)和科技企業(yè)，以求“進(jìn)”。

銀行股占據(jù)加倉“C位”

一季度，銀行股依然是險(xiǎn)資最為青睞且加倉最集中的板塊。

中信建投金融工程及基金研究首席姚紫薇團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，險(xiǎn)資持有銀行股的占比由去年底的27.36%提升至30.05%，上升2.68個(gè)百分點(diǎn)。

今年一季度，在險(xiǎn)資增持股份數(shù)量最多的10家公司中，銀行股獨(dú)占5席。具體來看，興業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行均在一季度獲得險(xiǎn)資增持超5億股；杭州銀行、中信銀行也獲重點(diǎn)加倉。從具體的機(jī)構(gòu)動(dòng)向看，大型險(xiǎn)企在銀行股的布局尤為積極，中國人壽新進(jìn)杭州銀行、上海銀行、江蘇銀行前十大流通股東，持股比例均超2%；新華保險(xiǎn)新進(jìn)郵儲銀行、中國銀行前十大股東。

險(xiǎn)資緣何對銀行股情有獨(dú)鐘？中金基金權(quán)益部研究員王佳銘表示，一方面，銀行股具備高股息率、穩(wěn)定的分紅政策和較低波動(dòng)性，能夠有效匹配保險(xiǎn)公司負(fù)債端的利息收益要求；另一方面，銀行股普遍處于“破凈”狀態(tài)，險(xiǎn)企通過長期股權(quán)投資按凈資產(chǎn)入賬，可有效增厚當(dāng)期利潤。

業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，基于高股息回報(bào)與穩(wěn)健盈利的雙重護(hù)城河，結(jié)合險(xiǎn)資對宏觀環(huán)境的研判，銀行股在未來較長時(shí)期內(nèi)仍將是險(xiǎn)資最核心的底倉配置。

增配公用事業(yè)與交運(yùn)板塊

在重倉銀行股的同時(shí)，險(xiǎn)資的防御與紅利策略正加速向其他確定性較高的行業(yè)擴(kuò)散。

姚紫薇團(tuán)隊(duì)研究發(fā)現(xiàn)，以中國人壽為例，其一季度持倉結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯優(yōu)化。除銀行板塊權(quán)重翻倍外，家電占比由0.16%升至1.64%，交通運(yùn)輸由0.65%升至1.11%。

公用事業(yè)和交通運(yùn)輸正成為險(xiǎn)資的“避風(fēng)港”。在公用事業(yè)領(lǐng)域，長江電力、國電電力、中國核電、中國廣核、浙能電力等電力龍頭持續(xù)獲得險(xiǎn)資增持，持倉占比穩(wěn)步提升，充分反映了長線資金主動(dòng)對沖風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求。

在交通運(yùn)輸行業(yè)，京滬高鐵、大秦鐵路、上海機(jī)場等核心資產(chǎn)同樣備受青睞，彰顯出險(xiǎn)資在震蕩市場中對確定性收益的追求。

硬科技與高端制造受追捧

如果說紅利資產(chǎn)是險(xiǎn)資的“盾”，那么先進(jìn)制造業(yè)與科技創(chuàng)新則是險(xiǎn)資的“矛”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，險(xiǎn)資新進(jìn)入超百家上市公司前十大流通股東名單，選股活力顯著增強(qiáng)。值得關(guān)注的是，這些新進(jìn)標(biāo)的中絕大多數(shù)為制造業(yè)企業(yè)，在硬件設(shè)備、電氣設(shè)備、化工等與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)升級密切相關(guān)的領(lǐng)域，均有超過20家上市公司成為險(xiǎn)資新進(jìn)重倉。例如，火炬電子、新金路等具備產(chǎn)業(yè)獨(dú)特優(yōu)勢的個(gè)股，一季度均獲險(xiǎn)資新增持股超千萬股。

市場分析人士認(rèn)為，險(xiǎn)企加大對科技、電氣等高端制造業(yè)領(lǐng)域的布局，不僅順應(yīng)了國家高質(zhì)量發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的宏觀大勢，也體現(xiàn)出險(xiǎn)資在夯實(shí)傳統(tǒng)穩(wěn)健收益的同時(shí)，正積極通過布局高成長賽道謀求長期超額收益。這種“穩(wěn)中求進(jìn)”的股票投資圖譜，正成為2026年險(xiǎn)資馳騁資本市場的新常態(tài)。

關(guān)鍵詞： 銀行 股息 板塊 制造業(yè)